银行间债券市场和交易所债券市场动态关系研究——基于DCC--MGARCH模型的分析_论文

第 2 卷第 1 7 期  VO   7 No 1 L2   .  Sai is&与 信r t nF rm  tt 统 计 If 息 论 坛  u sc t n omai   o o 21 年 1   02 月 Jn ,0 2 a . 2 1  【 统计 应 用研 究】   银行 间债券市场和交易所债券市场动态关 系研究  基 于 DCC- MGARCH 模 型 的分 析  - 郑 良海 侯 , 英  (. 1西安交通 大学 经 济与金融学 院,陕西 西安 70 6 ;. 10 12 西北 大学 经济管理学 院,陕西 西安 7 0 1 ; 10 8  3 榆林学院 管理学院 , . 陕西 榆林 7 9 0 ) 10 0  摘要 : 运用 D  一MG C ( AR H模型对银行 间债券市场与交易所 债券市场之 间的动态相关 系数进行 研究 ,   并对 两债券市场之 间相关系数 的动态 时变特 征进行分 析。研 究结果 表明 : 行 间债 券市场 与交易所 债券 市  银 场 相关系数总体为正 , 波动幅度小 , 但时变 特征不 明显 ; 市场之 间的动态 相关系数 随着时 间的推移 没有 显  两 著的提高 , 与其 他金融市场之间的动态相关 性相 比, 两市场 动态相关 系数还相 对较低 ; 债券 市场 的分割特 征  仍然明显 , 融合 有很 大的提升空 间 , 市场 这表明银行间债券市场 与交易所债券市 场之间 的一 体化进程 还任 重  道远 , 故应逐步 完善债券市场体系 , 取消 市场 中不合 理 的准 入限制 和市场壁垒 , 制定 有利于 两市场 融合 的政  策法 规 , 为建立 统一互 联高效的债券市 场奠定 良好 的市场基础 和制度环境 。   关键词 : C -MGA C 模型 ; 券市 场 ; D_ . C- R H 债 动态关 系  中图分类号 :825 F 3.   文献标志码 :   A 文 章 编 号 :0 7 3 1 (O 2 O 一 o 5 一O   10 - 1 6 2 1 ) 1 O 4 6 收稿 日期 :O 1 9 9 修复 日期 :O 1 O O 2 l—0 —0 ; 2 l —1 一3  作者简介 : 良海 , , 郑 男 安徽淮北人 , 士生 , 博 研究方向 : 债券市场 、 财税 理论与政策 ;   侯 英, , 女 陕西榆林人 , 博士生 , 研究方 向: 金融市场学 、 村金 融。 农   [7 1]赵 留彦 , 王一鸣 , 蔡婧.中国通胀水平与通胀不确定性 : 马尔柯 夫域 变分析[3 经济研究 ,058. J. 20()   [8 13周宏 山 , 李琪.中国通货膨胀率及其波动关系分析口]经 济问题 ,0 6 1 ) . 2 0 (2 .   E9 13刘金全 , 隋建利.中 国通货膨胀率及通货膨胀不确定性的持续 性和记忆性检验E3 J.吉林 大学社会科学学报 , 1() 2 01. 0   [o  a io  A P r e iA poc   l ie oler ne neJ. cnm tc, 012. 23 H m lnJ  a m tc pr ht Fe b   ni a  f ec[ Eoo e i 20() t . a r  a O x lN n I r ] ra   E1  al , i r G T sn  r el t   ol erynR ges nMoe  ae n h ho  f adm Fe sJ. 23D h C Rv a . e i f   g c dN nn i    er i   dlBsd   e er o  no  id[]   e  tg o N e e i ti a so s ot T y R l   J u n l f c n mer S 2 0 ( ) o r a    o o t C , 0 3 1 . oE i   I fa i   nd I fa in  n e t i y i   n l ton a   n to U c r ant  n Chi a l n  RAO  a - u  Xio h i ( c o lo  o o c ,Ja g i nv r i   fFn n ea d E o o is S h o  fEc n mis in x  iest o  ia c n   c n m c ,Na Ch n   3 0 3 C ia  u y n a g 3 0 1 , hn ) Ab ta tRa d m il sr g e so   d l   at r   ftss f rn g e td n n ie rt   a e   n t e sr c : n o fed  e rs in mo e ,a b te y o   e t o   e lc e   o l a i b s d o   h   n y t e r   f a d m  il s Ba e in Esi to   r  o bn d o n e t a e t e r lt n hp e we n h o y o rn o fed , y sa   tma in we e c m i e  t iv si t  h   ea i s i b t e   g o i f to   n  n lt n u c ran y i   i a sn e J n a y 1 9 . Th   e ut  h w  h t t e r lt n h p n l in a d ifa i   n e ti t n Chn   ic   a u r   9 0 a o e r s ls s o t a  h   eai s i  o b t e  wov ra lsi n a y mercU - s a e  u v ,c n icn l u p r  id nsh p t e i h t ewe nt  

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